昨日,道富集團發布了2018年下半年市場展望。道富環球市場宏觀策略團隊認為,投資者可考慮增持抗跌類資產,以防御下半年更大的市場波動性。
“盡管2008年以來全球基本面較弱,但市場仍然取得強勁升幅。這種矛盾的現象由全球央行造成的,因為量化寬松政策令市場流動性過剩,驅使投資者不斷追逐更高風險的資產,不過這一情況即將告一段落。在2018年余下時間,各國央行將不會向市場增加注資,反而會抽走流動資金。”道富環球市場北美宏觀策略主管LeeFerridge表示。
Ferridge稱,道富PriceStats通脹指數追蹤的每日網上零售物價走勢顯示,美國網上物價正以近5年來最快的速度上升。即使未來3個月價格溫和升幅,但整體通脹仍有望達到3%,通脹率預計將超過目標水平。美聯儲亦預測2018年加息次數會增至4次,暗示加息步伐會加快。Ferridge認為,各類資產的波動性將持續加劇,而下半年的投資環境對風險資產具有挑戰性,包括全球股票、高貝塔值的發達市場貨幣和整體新興市場。
道富環球市場亞太區宏觀策略主管DwyforEvans也表示,美國債息上升和美元走強,加上歐洲政治風險加劇,令新興市場資金外流的憂慮升溫。雖然現階段的蔓延風險可控,但新興市場受壓跡象越來越明顯,當中以印度、印尼和土耳其等經常性賬戶赤字的國家最為脆弱。然而,市場仍有個別價值被低估的機會。例如,馬來西亞仍因商品價格上漲、貿易盈余、有吸引力的估值和較高絕對利率而未受到影響。
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