據(jù)報(bào)道，內(nèi)地今年大力推動(dòng)油氣行業(yè)改革，市傳三大國(guó)營(yíng)油企中石油、中石化及中海油("三桶油")母公司將分拆旗下管道資產(chǎn)，并注入一家新的管網(wǎng)公司，估值介乎3，000億至5，000億元(人民幣.下同)。
國(guó)務(wù)院早前已明確提出改革油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制，透過(guò)將管輸和銷售分開(kāi)，令油氣管道向第三方市場(chǎng)開(kāi)放。彭博信息報(bào)道，中央冀在冬季用氣高峰前，宣布三大國(guó)營(yíng)油企的分拆管網(wǎng)資產(chǎn)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)有關(guān)計(jì)劃分3階段進(jìn)行。
一、首先中石油、中石化及中海油把旗下管道資產(chǎn)及員工剝離，并轉(zhuǎn)移至新公司，再按各自管道資產(chǎn)的估值厘定于新公司的股權(quán)比例，預(yù)計(jì)新公司估值約3，000億至5，000億元。
二、新管網(wǎng)公司獲注入資產(chǎn)后，擬引入約50%社會(huì)資本，包括國(guó)家投資基金及民營(yíng)資本，新資金將用于擴(kuò)建管網(wǎng)。
三、新管網(wǎng)公司將尋求上市。
據(jù)了解，截至2016年底，中石油集團(tuán)的油氣管道價(jià)值4，388億元，當(dāng)中債務(wù)占843億元;集團(tuán)擬轉(zhuǎn)型至新公司的資產(chǎn)包括3.51萬(wàn)公里的天然氣管道、9，009公里的原油管道及9，093萬(wàn)公里的成品油管道。
現(xiàn)時(shí)中石油在內(nèi)地油氣管道市場(chǎng)占有率約75%至80%，意味其占新公司的資產(chǎn)總值最多約4，000億元，以其油氣管道凈值計(jì)算，市帳率只有1.1倍，遠(yuǎn)低于2014年底中石化向中石化冠德注資時(shí)的估值1.7倍。
有外資分析員指，油氣管道的收益穩(wěn)定，料吸引不少追求穩(wěn)定回報(bào)的長(zhǎng)線基金投資，因此假若中石油一如報(bào)道所指以1.1倍市帳率分拆資產(chǎn)，相關(guān)估值為市場(chǎng)預(yù)期下限，勢(shì)對(duì)上市公司股價(jià)將構(gòu)成壓力。
中石油對(duì)上述報(bào)道雖未有回復(fù)，但管理層早前在股東會(huì)曾稱，中石油將積極支持和參與管道業(yè)務(wù)改革，提升集約輸送和公平服務(wù)能力，預(yù)期管道會(huì)按照市場(chǎng)化的資產(chǎn)價(jià)值入股，總體上對(duì)公司未來(lái)發(fā)展正面。
分析相信，三油企分拆管道而成的管網(wǎng)公司的進(jìn)程，料與昔日三大電訊公司分拆資產(chǎn)至鐵塔公司相若。鐵塔公司早前已在聯(lián)交所上載初步招股文件，市傳集資100億美元(約780億港元)，料年內(nèi)完成上市。
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