國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)成立后不到10天，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》就出臺(tái)了。這份金融穩(wěn)定發(fā)展的綱領(lǐng)性文件雖然還只是“征求意見(jiàn)稿”，但立意之高，影響之大，皆不同凡響。2016年2月生效的中國(guó)基金業(yè)“新規(guī)”和今年11月出臺(tái)的資產(chǎn)管理“新規(guī)”是兩份里程碑式的文件，共同指向各種類型的金融機(jī)構(gòu)，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)投資理財(cái)產(chǎn)業(yè)化的法律基石。

中國(guó)發(fā)展到今天，近60%的人口走進(jìn)了城市，第三產(chǎn)業(yè)的占比已接近55%，以城市中產(chǎn)家庭為主體的投資理財(cái)產(chǎn)業(yè)已見(jiàn)雛形。至2017年6月，中國(guó)家庭財(cái)富總量已達(dá)23萬(wàn)多億美元，超過(guò)日本成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)。據(jù)波士頓咨詢公司分析，中國(guó)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持年均15%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)居民個(gè)人的可投資資產(chǎn)總額將接近甚至超過(guò)200萬(wàn)億元人民幣(折合逾30萬(wàn)多億美元)，高凈值家庭將會(huì)達(dá)到388萬(wàn)戶。

現(xiàn)代金融的最高端市場(chǎng)是財(cái)富管理市場(chǎng)，背后就是一個(gè)國(guó)家的投資理財(cái)產(chǎn)業(yè)化。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的成立以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的“新規(guī)”出臺(tái)，或?qū)⒔议_(kāi)中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)的帷幕，讓財(cái)富管理上升為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大支柱產(chǎn)業(yè)。

人們未必同意我把財(cái)富管理視為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“第一大支柱產(chǎn)業(yè)”的論斷，時(shí)間將會(huì)證明。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走進(jìn)了“新常態(tài)”，“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)有三大特征：增長(zhǎng)減速、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新成長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?span style="font-family:Arial;">13.5%(2007年)下降到6.7%(2016年)的同時(shí)，中國(guó)家庭財(cái)富卻逆勢(shì)上升。統(tǒng)計(jì)數(shù)字說(shuō)明，中國(guó)家庭財(cái)富的增長(zhǎng)有兩大來(lái)源：1。資產(chǎn)溢價(jià)，其中約70%來(lái)自于房地產(chǎn)的升值；2。收入增長(zhǎng)，尤其是在2016年居民收入的增長(zhǎng)速度首次超過(guò)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。在經(jīng)濟(jì)增速下降與財(cái)富增速上升二者并行不悖的趨向下，財(cái)富管理產(chǎn)業(yè)必將在未來(lái)10年之內(nèi)上升為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大產(chǎn)業(yè)，財(cái)富總額或?qū)⑦_(dá)到300萬(wàn)億元人民幣(折合45萬(wàn)多億美元)。這一預(yù)測(cè)數(shù)字高于波士頓咨詢公司的預(yù)測(cè)，其中最重要的制度性因素之一就是中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)將在“新規(guī)”之下從混沌走向規(guī)范。

資產(chǎn)管理“新規(guī)”是中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的制度建設(shè)。資產(chǎn)管理是一個(gè)“錢生錢”的產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、基金四大支柱以及游離在四大支柱結(jié)合部的各種金融創(chuàng)新和細(xì)分市場(chǎng)。金融學(xué)研究的市場(chǎng)是和商品交換不同的另一個(gè)市場(chǎng)，即貨幣化的資產(chǎn)交易市場(chǎng)，重點(diǎn)關(guān)注的是“錢生錢”的產(chǎn)業(yè)鏈。兩個(gè)市場(chǎng)的差異有很多，其中最重要的差別在于兩種財(cái)富：其一為實(shí)體財(cái)富，主要來(lái)源于勞動(dòng)，以算術(shù)級(jí)數(shù)增長(zhǎng)；其二是虛擬財(cái)富，主要來(lái)源于金融，以幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)城市化和投資理財(cái)產(chǎn)業(yè)化的驅(qū)動(dòng)下，越來(lái)越多的家庭會(huì)升級(jí)為投資理財(cái)市場(chǎng)的參與者，“錢生錢”的財(cái)富貢獻(xiàn)度將逐步超過(guò)“人賺錢”的財(cái)富貢獻(xiàn)度，從而出現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)的“二八定律”：20%來(lái)源于職業(yè)收入，80%來(lái)源于資產(chǎn)升值。在這個(gè)階段，金融穩(wěn)定與發(fā)展將成為民富國(guó)強(qiáng)的基石，所以我一再講，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新在股市，大國(guó)崛起看金融！

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