前文分享了設備租賃公司如何控制應收賬款風險，本文來看競爭加速，不良資產包漲價至六折。銀行的不良資產包供給和不良市場資金供給失衡，導致銀行不良資產包的“出廠價” 明顯上漲。
競爭加速,不良資產包漲價至六折
21世紀經濟報道記者獲得的一份某大行二季度資產包競價情況統計表顯示，8個省份不良資產包的平均折扣率超46%。其中，信達買包的平均折扣率為48%，最高的為65%;華融的平均折扣率為43%，最高的為55%。而浙江省地方AMC拿的一個包折扣率高達70%以上。
據多名不良資產處置業內人士反饋，“六折”范圍逐漸從浙江、廣東、江蘇向福建、云南、山東以及湖北、湖南、四川等內陸地區擴散。甚至還出現了以九折以上折扣受讓的情況。而兩年前的市場，四大AMC從銀行以本金兩三折受讓不良資產包是常態，幾乎沒有超過五折。
“現在這個價格(六七折及以上)拿下來基本是很難賺錢的。主要是去年以來新進入市場的資金越來越多，四大AMC回歸主業，以及民間資本的涌入，導致資產包價格虛高。”有上海不良處置人士向21世紀經濟報道記者分析稱。
全國不良率基本穩住，但區域分化大
根據銀監會公布數據回顧銀行不良貸款率，主要是從2014年開始爆發，從2013年末的1%一路上升，到2016年基本穩住在1.75%左右的水平。截至2017年一季度末，不良率是1.74%。
從不良貸款余額來看，2016年一季度末的規模是2014年一季度末的兩倍多，也就是說不良貸款余額兩年翻番。截至2017年一季度末為1.58萬億元。
動態來看貸款質量劣變，關注類貸款余額和占比很關鍵。關注類貸款余額和占比自2014年至2016年三季度都在上升，且也可以關注到2016年一季末的規模是2014年一季度末的約兩倍。但2016年第四季度規模和占比都有所下降，2017年一季度雖然規模有所反彈，但占比仍在下降，占比3.77%，回落到了2015年三季度末的水平。
分區域來看，沿海地區的不良貸款率率先爆發，也率先有所下降。以上海和浙江為例，2016年不良貸款實現“雙降”，即余額和不良率同時下降，而且浙江省是2012年以來首次出現“雙降”。江蘇和深圳地區的不良貸款率也均在下降，截至2017年一季度末，分別為1.25%和1.02%。遼寧、山東和貴州2017年一季度不良貸款率有所上升。
截至2017年一季度末，從不良率來看，遼寧、黑龍江、山東、河南、甘肅、青島均在2%以上。
不良資產包漲價，“六折”由配資助推
一邊是銀行資產質量逐漸企穩，另一邊是資產包價格明顯漲價。
以前述某國有大行今年二季度的資產包競價情況為例，五折以上的資產包出現在廣東、浙江和山東。四折以上的省份包括河北、內蒙古、湖南、河南、寧夏和甘肅。
“六折”范圍逐漸從浙江、廣東、江蘇向福建、云南、山東以及湖北、湖南、四川等內陸地區擴散。
不良資產圈有一個簡單的共識，就是只要價格夠低，就有較大盈利空間。什么概念?假設一個債權本身500萬元，抵押物600萬元，現以四折受讓這筆債權，即花了200萬元。那么利潤就是抵押物處置所得減去200萬元及其他諸如訴訟等服務成本。假設3年后追回400萬元，訴訟等相關費用按5%計算，年化收益約為30%。
假設把折扣調整成六折，再來算這筆賬，年化收益約為13%。但以上還沒有計算稅的部分。
據一名江浙地區不良資產處置資深從業人士觀察，伴隨江浙地區不良資產包平均折扣率從30%上升至50%的，是配資規模的迅速增長。目前江浙地區的配資杠桿在3-5倍，即購買一個1個億的資產包，投資人僅出資2000萬-3000萬元，以年化12%以上的成本配資7000萬-8000萬元(12%不含通道費及服務費)。
還是以上述500萬元債權為例，按照資產包以本金六折，配資(優先：劣后)3：1來算，劣后的年化收益為16%。但若處置不力，劣后資金也可能發生虧損。
但也有一名廣東資深不良處置業內人士表示，今年以來資產價格上漲明顯，但總體來說，廣東的不良資產包價格還屬正常，主要是一些投機機構的暴利預期難以實現。在其看來，不良處置的正常年化收益就在10%左右。
四大AMC和民間資本涌入
不良資產包競爭之激烈，據從業人士反映，包括山東內在的一些地區，不做盡職調查而盲報價格的情況有所增多。
“現在四大AMC按照五折拿的包，我這邊要拿最多四折。”某民間資產管理公司人士表示。據其判斷，資產包折扣在2017年至少還會維持在目前水平，不會下降。而前述上海不良處置人士也預判折扣水平還會維持，“但也不會再高，現在這個價格(六七折及以上)拿下來基本是很難賺錢的。”
就不良資產包價格上漲的原因，21世紀經濟報道記者采訪多名業內人士，歸納原因無外乎兩個：其一，從資產供給來看，銀行資產質量企穩;其二，資金供應增多;從而形成了資產和資金的失衡。
從資金供給來看，一是四大AMC回歸主業，二是民間資本涌入，其中包括上市公司在不良資產領域的布局。
“我們現在要求回歸主業，鼓勵收包。”某四大AMC人士向21世紀經濟報道記者表示，收不良資產包在包括資本考核和內部資金成本核算上都更加寬松。以該AMC為例，受讓不良債權的內部資金成本比固收投資低100個BP，且考核周期更長。
“其實就目前的經濟情況，一方面是有處置不良的政策壓力，另一方面處置好了也還是能賺錢的，主要圍繞房地產的低買高賣。”上述某四大AMC人士表示，“好比西安，房價最近翻了一倍，瞬間關注不良的人就多了。原來資不抵債的，現在賺得還不少。”
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