毫無(wú)疑問(wèn)，資產(chǎn)管理行業(yè)在中國(guó)的前景是十分廣闊的。以下來(lái)闡述下資管行業(yè)的經(jīng)濟(jì)背景，它可從融資、投資兩方面解釋了資產(chǎn)管理業(yè)的興起。
資產(chǎn)管理行業(yè)前景廣闊
首先，經(jīng)濟(jì)背景能夠解釋對(duì)融資服務(wù)的需求。我國(guó)改革開(kāi)發(fā)以來(lái)經(jīng)歷了30年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，主打產(chǎn)業(yè)其實(shí)是低端制造業(yè)，而最終的拉動(dòng)力量主要是外需和城鎮(zhèn)化，包括房地產(chǎn)、基建。這些低端制造業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、現(xiàn)金流穩(wěn)定，可預(yù)測(cè)性強(qiáng)、普通擁有較好的抵押物(房地產(chǎn)為主)，因此非常適合用低風(fēng)險(xiǎn)偏好的間接融資(銀行信貸為主)。
如今，隨著外需走弱和城鎮(zhèn)化程度日趨提高，這種舊經(jīng)濟(jì)模式的空間越來(lái)越小，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力，各種新興產(chǎn)業(yè)正在發(fā)展。而很多新興產(chǎn)業(yè)與低端制造業(yè)不同，有些是處于產(chǎn)業(yè)初期，風(fēng)險(xiǎn)較高，未來(lái)現(xiàn)金流很難預(yù)測(cè)，也沒(méi)什么像樣的抵押物，間接融資對(duì)它們有心無(wú)力了，需要采取新的融資服務(wù)，一般以直接融資為主。比如，典型的做法是PE/VC。
老的低端制造業(yè)，逐漸成熟之后，往往會(huì)走上產(chǎn)業(yè)整合、企業(yè)并購(gòu)之路，市場(chǎng)開(kāi)始集中于龍頭企業(yè)，這些信譽(yù)良好的大型企業(yè)往往適用標(biāo)準(zhǔn)化直接融資，比如發(fā)行股票、債券。
直接融資的發(fā)展，必然帶動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展……當(dāng)然，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，也反過(guò)來(lái)推動(dòng)直接融資的發(fā)展，這兩者互為因果。另一方面，居民收入提高、財(cái)富積累，同時(shí)通脹還使存款的吸引力下降，也使大家參與直接融資的意愿提高。因此，直接融資發(fā)展(融資需求)和居民投資意愿上升，使資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)空間廣闊。
以上說(shuō)的是金融發(fā)展的一般規(guī)律，但是中國(guó)的特殊國(guó)情是金融業(yè)里銀行業(yè)獨(dú)大，幾乎所有的企業(yè)、居民客戶，均掌握在銀行手中。企業(yè)融資、居民投資轉(zhuǎn)向直接融資，不再需要存貸款業(yè)務(wù)，這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)脫媒的過(guò)程。銀行會(huì)眼睜睜看著他們離去嗎?答案顯然是否定的。所以，銀行會(huì)想方設(shè)法為客戶提供直接融資服務(wù)，最為直截了當(dāng)?shù)霓k法就是提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這樣做，既能為客戶提供直接融資服務(wù)，又能把客戶留在自己手中。
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