新年伊始，有些東西感覺與去年的情況似曾相識，這就是中國鐵礦石和鋼鐵價格的泡沫。

周一(16日)大連商品交易所主力鐵礦石合約最高跳漲8%，觸及三年高點每噸657.5元人民幣(95.29美元)。

大連鐵礦石今年累計上漲18%左右，該合約較2015年7月觸及的低點高出四倍左右。

上海螺紋鋼的狀況也大體相同，該合約周一上漲5.2%，年初以來累計上漲約16%。

今年以來的強勁漲勢似乎要得益于人氣，而非實際的供需基本面，暗示當局采用去年藥方的可能性上升，即對大宗商品交易加強管控。

鋼鐵大漲的主要驅(qū)動力是中國政府關(guān)閉鋼鐵、鐵礦石和煤炭等污染嚴重產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能的計劃。

中國官方媒體1月12日報導(dǎo)稱，政府希望主要國有企業(yè)今年關(guān)閉600萬噸鋼鐵和2,470萬噸煤炭產(chǎn)能。

這與去年側(cè)重于鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能有稍許的變化。當時政府希望降低鋼鐵產(chǎn)能，而非減產(chǎn)。

現(xiàn)在還沒有全年的數(shù)據(jù)，不過去年前11個月中國鋼鐵產(chǎn)量同比增長1.1%，達到7.3894億噸。

近期產(chǎn)量增長有所加快，11月的產(chǎn)量同比增幅達到5%，為兩年來最快的月度增速。

2016年完成了約4,500萬噸的鋼鐵產(chǎn)能削減目標，雖然鋼鐵產(chǎn)量還是有所上升。

鑒于中國的鋼鐵年產(chǎn)能仍在10億噸以上，顯而易見進一步去產(chǎn)能的空間仍然很大，而這正是政府希望實現(xiàn)的目標。

官方媒體1月11日報導(dǎo)稱，政府計劃在6月底之前徹底清除低品質(zhì)、高污染的“地條鋼”，此舉將最多削減4%的鋼鐵產(chǎn)量。

當前的情況是，鋼鐵廠仍在盈利，因而有繼續(xù)生產(chǎn)的動力，被關(guān)閉的產(chǎn)能是獲利較低、技術(shù)落后且污染環(huán)境的。

問題在于中國經(jīng)濟增長是否足夠強勁，而且增長能否出現(xiàn)在合適的行業(yè)，從而能消化所有鋼鐵產(chǎn)量。

考慮到隨著針對中國產(chǎn)品的保護主義措施繼續(xù)增加，出口不太可能大幅增長，上述問題顯得尤為突出。

中國2016年鋼鐵出口下降4.4%至9,522萬噸，這一數(shù)字依然較大，而且大約占到中國鋼鐵總產(chǎn)量的8%。

鐵礦石供應(yīng)

鋼鐵的命運與其主要原材料鐵礦石息息相關(guān)。

鑒于鐵礦石市場供應(yīng)仍相當充裕，而且2017年供應(yīng)可能還會增加，為鐵礦石市場的強勁上漲找到理由或許更難。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國2016年鐵礦石進口超過10億噸，較上年增加7.5%，并創(chuàng)下紀錄高點。

這是因為鋼鐵產(chǎn)量高于預(yù)期，以及國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量下降；官方數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量減少3.6%。

今年鐵礦石供應(yīng)可能將增加，因價格上揚促使現(xiàn)有礦企提高產(chǎn)量，巴西淡水河谷旗下龐大的S11D項目也不惶多讓。

排名第二的礦企力拓周二(17日)表示，預(yù)計2017年將出口3.3億至3.4億噸鐵礦石，高于2016年的3.276億噸。

其澳洲競爭對手必和必拓及FortescueMetalsGroup亦料將抓住價格上漲的優(yōu)勢，在本已較高的產(chǎn)量上增產(chǎn)鐵礦石。

澳洲和巴西為中國供應(yīng)約83%的鐵礦石，但像南非、印度和伊朗這樣的較小產(chǎn)出國，無疑將爭奪一些額外的市場份額。

即使2017年中國鋼產(chǎn)量依舊持穩(wěn)，但似乎仍有空間增加鐵礦石供應(yīng)來壓低價格，SGX期貨曲線就昭示了這一點。

2017年12月合約最新報每噸67.70美元，較1月的81.03美元貼水16.5%。

但鋼鐵和鐵礦石面臨的主要風險來自政策決定，以及若價格持續(xù)攀升當局將有可能采取進一步措施來給市場降溫。

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