日前，央行等五部委針對資管業務出臺統一的指導意見，其中打破剛性兌付等相關內容引發社會關注。
提了多年的“打破剛性兌付”，這一次監管動真格的了。指導意見強調，資產管理業務不得承諾保本保收益；金融機構不得以任何形式墊資兌付；凡是剛兌的金融機構將予以嚴懲。
新規要求，金融機構不得開展表內資產管理業務。國泰君安分析師王劍指出，這意味著銀行將逐步取消保本理財產品，而是以發行大額存單和結構化存款來替代。
業內人士指出，如果保守的投資者是沖著剛性兌付購買銀行理財的話，那么今后可能要選擇存款、貨幣基金、國債等相對低風險的投資方向了。
不過，普通投資者對打破剛性兌付也不用過于緊張。“監管的目的是建立打破剛性兌付的制度性安排，這不代表銀行理財產品的風險或違約率的上升，對普通投資者來說，銀行理財仍是一種低風險、收益率適中的產品。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。
光大銀行資產管理部副總經理潘東表示，新規推動理財產品由預期收益型向凈值型轉變，已經習慣穩定預期收益的投資者也要轉變思維方式，要關注凈值變化和收益率波動，這對投資者的專業性提出了更高要求。
專家表示，新規對資管產品的投資端進行了嚴格規定，包括資金池運作、期限錯配、可投資范圍等，投資端收益的下降或將傳導給投資者。
此次指導意見作出嚴格規范，以后每只資產管理產品要做到資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的資金池業務。
“一些理財產品收益率高是因為期限錯配，用短期理財投資了長期的非標準化債權資產。但按照新規，不能期限錯配投非標，比如三個月的理財只能投資三個月期限的資產，收益率不排除會出現下降。”王劍指出。
曾剛預計，短期內理財市場可能出現增幅、收益率都下降的情況。
“資管產品投資非標的要求提高，會使得資管產品投資非標減少，但通過資產管理人精心的管理，可以為投資人提供風險波動較小、收益較高的投資產品。”潘東說。
此次資管新規對投資者適當性進行了規定，個人合格投資者的準入門檻設定為：家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。對此，普通投資者心存疑慮：這意味著投資門檻要提高嗎？以后還能花三五萬元買理財產品嗎？
“指導意見只是規定了私募投資者的門檻，而對于普通投資者投資門檻并未提高。”潘東說，我國資管產品投資者將分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類，分別對應公募產品和私募產品。此次只是明確了個人合格投資者的準入門檻，對普通投資者的門檻并沒有硬性規定。
業內人士表示，其實針對私募產品的投資人，各家機構早已有各自的門檻，只不過現在由監管統一了標準。
監管部門特別強調穿透式信息披露，不僅要穿透識別合格投資者，還要求金融機構對募集信息、資金投向、杠桿水平、投資風險等，做到及時、準確、全面地披露。
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