前文分享了部分醫藥生物行業企業投資機會顯現，本文來看市場震蕩，資產配置價值顯現。5月5日，代表著牛市希望的券商板塊淪陷，市場悲觀情緒再次彌漫。
市場震蕩,資產配置價值顯現
其實，自一季度末以來，A股市場出現了一波較為明顯的震蕩調整行情。凱石財富發布的最新研報指出，目前經濟依然保持平穩，初現高點回落現象，而隨著地產的調控，數據是否持續向好值得持續觀察;短期來看：金融監管升級，一定程度上壓制市場風險偏好。展望未來，市場依然存量博弈，在經濟平穩的情況下維持震蕩判斷。
在此情況下，投資人不妨取道債券市場。 5月5日，國內首家“私轉公”基金公司鵬揚基金總經理楊愛斌在接受中國經濟時報記者采訪時指出，2016年年底以來的債市大幅調整，大致可以總結為“基本面利空沖擊”“政策邊際收緊帶來的資金面沖擊或流動性沖擊”和“市場自身負反饋的主動拋售去杠桿”三個階段。鵬揚基金認為，債市“三輪調整”目前已進入最后一個階段，若調整超預期，將是不錯的建倉時機。
他認為，年中前后或將是非常好的建倉時機。 “債市天時”有多方面的支持：首先，從基本面上看，名義GDP即將見頂，主動加庫存轉向被動加庫存，PPI見頂、CPI上行緩慢;而從政策面上看，金融去杠桿制約實體經濟融資需求，貨幣政策的收緊在三季度可能放緩;最后，從資金面上看，二季度債券供需局面仍不利，調整或延續至二季度末。因此，年中前后本基金或迎來較佳的左側建倉時機。
新華紅利回報基金經理姚秋也告訴記者，事實上，自四月中下旬以來，原本曲折上升的股市再次迎來調整，與此同時債市卻呈現回暖跡象。可見，在市場風云變幻成為常態下，單一資產的投資策略往往難以踏準市場步伐，兼顧股債的資產配置才是長期理財的“正道”。據悉，新華紅利回報基金采取積極的股票投資策略和穩健的債券投資策略，在嚴格控制下行風險的基礎上追求基金資產凈值的持續、穩定增長，力爭為投資者提供長期穩定的收益回報。
“而就 A股市場而言，結構性機會依然存在。 ”中歐基金研報顯示，近期市場結構性機會可能會較為明顯?？傮w而言，市場對二、三季度的經濟預期可能會出現較大分歧與不確定性，加之6月份美聯儲加息與資金大考的時間窗口臨近，市場或將進入中期休整。而中期調整大概率是為下半年股指上升創造空間。中歐基金認為，投資者可以考慮關注今年上半年表現一般，而下半年會有預期改善的行業，比如醫藥、旅游等。
就基金市場來看，盡管市場起伏不定，但仍有一小部分績優基金產品在市場調整中表現抗跌，獲得了良好的凈值回報。銀河數據顯示，截至目前，上投摩根核心成長、富國新興產業和上投摩根大盤藍籌等產品過去三個月遠遠跑贏市場，以上三只產品凈值增長率分別為18.17%、17.44%和17.42%。
從已披露的基金一季報中可以一窺績優基金的“勝出路徑”。以上投摩根核心成長基金為例，作為成長風格的基金產品，該基金一季報顯示，該產品偏重于挖掘具備良好基本面，且具有持續競爭力的白馬型成長股，也就是通俗而言的“真成長”公司。同時，在行業配置方面，其一季度緊抓消費行業機遇，充分體現了白馬成長股的估值和業績表現在震蕩市的巨大優勢。
從行業和板塊來看，白酒和家電等消費板塊表現最為搶眼，受“一帶一路”“雄安新區”等影響的建筑和建材板塊也是市場關注的熱點。受此影響，部分天弘指數基金表現搶眼。根據中國銀河證券數據顯示，截至2017年5月4日，天弘中證食品飲料A和C今年以來的凈值增長率分別為4.5%、4.42%，在同類型基金排名中均名列前四分之一，成立一年多以來的凈值增長率分別為13.48%、13.02%。在結構性行情中，主題指數基金的分散投資策略具備投資優勢，可以通過組合較多的資產類別，分散組合的總體風險，使組合的風險收益比更加優化。目前，天弘基金的系列指數基金有19只之多，且分布于寬基(大盤、中盤、小盤)與行業(消費、周期、成長、金融等)，細分資產種類相當豐富，是很不錯的資產配置的基礎資產池。
上投摩根基金分析，4月市場調整的主要因素是流動性趨緊，5月流動性壓力預計不會消除，而消費股在經過一輪上漲后，高增長低估值品種愈發稀缺，行業方面，可適度關注電子、電氣設備、銀行、醫藥和建筑等。
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